美元是否逐步変わっているのか、ポンジ構造になっているのか？

ポンツィ構造とディシペーション構造#

まず、ポンツィ構造とは、経済主体（企業、国など）をポンツィ構造とディシペーション構造に分けることを定義します。ポンツィ構造は、経済主体が外部資本を有機的に引き付けることができないことを指し、ディシペーション構造はポンツィ構造の反対語であり、経済主体が外部から有機的に資本を引き付けることができることを指します。ここで、「有機的」という言葉は非常に重要であり、ある程度持続可能性に相当します。例えば、伝統的なポンツィ詐欺は、後続の人々が資本プールに参入し続け、後続の資本でプール内の資本利子を返済することを指しますが、外部から有機的なビジネスモデルで現金フローを生み出すことはできません。一方、投資企業は製品を生産し、外部の顧客が企業の利益を持つ価格で製品を購入することを望んでおり、これにより企業は有機的な現金フローを生み出します。ここでのディシペーションは、外部の顧客（株主ではない）が製品を消費することを意味し、つまり資金が経済主体に流入し続けることを持続的に意味します。
過去には、アメリカの国家運命が良いとされていましたが、別の言い方をすれば、アメリカはボトルネック期に新しい視点を見つけてディシペーション構造を継続させました。第二次世界大戦以降、主に技術革新を中心にしています。そして、グローバルな人材を引き付け、ボトムアップの主観的能動性を十分に発揮することが、アメリカのイノベーションの源泉かもしれません。現在、アメリカ政府の大規模な支出により、資金プールが増加し、債務が増加し続けており、ますます大きな政府の統制に向かっており、単位生産が低下しています（下図）。

政府の赤字の割合が増加し、FED が政府債務を保有している

債務の単位生産が低下している
債務 1 ドルあたりの GDP 成長が大幅に低下しており、1952 年にはアメリカ政府の債務 1 ドルあたりで 0.8 ドルの GDP 成長がもたらされましたが、現在では 0.35 ドルの GDP 成長しかもたらされていません（図のデータには異論がありますが、他の場所で大きな差が見られますが、下降傾向が反映されています）。
また、現在のアメリカ財務省の利息支出は、FED が利率を引き上げることで急激に増加し、2023 年第 2 四半期には 9690 億ドルに達する可能性があります。この問題の矛盾はますます顕著になるかもしれません。

アメリカ政府の利息支出の増加

支出と債務の負の循環#

2023 年上半期のアメリカ政府の平均月間赤字は約 2180 億ドルです。
前期にレバレッジをかけた部門が政府であり、高い利率を維持することは政府支出を増やすことに等しいです。
政府の税収は支出をカバーするのに十分ではなく、債券発行による資金調達しかできません。
アメリカ債の供給が増加し、受け入れ側は外国政府、企業、FED がいます。最終的に受け入れ側が主に FED から来る場合、ポンツィ構造に陥ります。なぜなら、FED の資金は印刷によるものであり、有機的な外部資金ではないからです。
持続的な印刷はアメリカ政府の信用を超過しており、上限があります。最終的には、外国政府、企業、一般市民がさらに多くのドル / 債券を保有したくないという理由で、FED はますます大きな役割を果たすことになります。

ポンツィ構造からディシペーション構造に戻る方法は？#

アメリカは引き続き世界の需要を喚起する製品を革新し続けることです。過去のインターネットや将来の AI、自動運転などが該当します。
新たな世界的な需要のある製品の場合、税権はまだアメリカにあり、または直接的に海外に課税することが必要です。
アメリカ政府は支出項目を削減する必要があります。現在の政治的な統治構造では、支出削減の合意には一度の大きな痛みが必要かもしれませんが、それから支出を税権の基本的な範囲内に制限する必要があります。

新しい債務で旧債務を返済するポンツィモデル、持続可能性を高める影響要因は何ですか？#

以下は、雪球 - Adimiral-Nemo からの引用です。

ケインズ主義の基本的なプレイは、将来の人々から借金をし、今日の人々に使ってもらうことで、今日の人々が良い生活を送り、将来の経済発展水準や人口数の増加により、債務返済は非常に容易になります。これは会計上可能であり、経済学の教科書ではこの問題について考えています。

第二次世界大戦後、世界人口は急速に増加し、ケインズ主義にはより大きな余地がありました。ただし、ここには重要なポイントがあります。まず、将来の人口は増加する必要があります。次に、借りた借金は、経済、特に人口がより高い経済発展水準を持つ基盤に投資されなければなりません。つまり、借りた借金を投資するものは、より高い収益資産を生み出す必要があります。

したがって、核心的な違いが見つかります：人口の面では、私たちは減少しており、富裕な人口は流出しています（国籍を保持しているかどうかは重要ではありませんが、彼らが他の国で消費し、投資することができれば十分です）。アメリカは出生率が良いです。世界中にはまだアメリカに不法移民として入国するためにメキシコとの国境を越えたり、麻薬を運んだり、売春をしたりするためにジャングルを横断したりする人々がたくさんいます。富裕な人口がアメリカに移民することは言うまでもありません。アメリカは最近、EB5 プログラムを締め緩め、EB3 を緩めました。富裕な人々が工場を少なくし、雇用者を増やし、労働力の緊張を緩和し、インフレを抑制するためです。将来の経済発展力の増加がない人口で国の債務を返済することを心配する必要がありますか？中国はありますか？そして、中米のジャングルを横断し、壁を越える人々の中には、中国人がどれだけいますか？

投資された資産に関しては、中国の債務は、人口の流出地域のインフラ投資に投資されています。ほとんど外部効果を発揮することができず、ほとんど使用されていない道路や橋です。人口にどのように外部効果を発揮するか？アメリカの借金はほとんど税金の減税に使用されています。減税の意味は、国民一人一人に直接投資することであり、最も貧しい人々と工場を開く人々が最も多くの投資を受けることです。工場を開く人々は減税を理解しています。最も貧しい人々は毎年の税申告時に返金小切手を受け取ることができます。寝王は大学ローンの返済を延期することで、若者に利子補助を提供しました。では、将来の債務返済の資本は、どちらが厚いですか？人々が使用しない道路や橋は債務をより良く返済できるでしょうか？それとも直接援助を受けた国民がより多くの創造的な人口をもたらすことができるでしょうか？

現在の問題は、一部の人々が真の資産とは何かを理解していないことです！中国は、インフラの道路や橋を投資することで直接的に資産になると思っています（人口密集地域で非常に強い外部効果がある場合は確かに良い投資です）。一方、アメリカは、最も希少で成長の潜在力がある資産である人口自体に投資しました。人間が最も貴重です！人民を守り、王を守りましょう。高品質の人口の成長は、将来の経済発展と税源の拡大、債務返済能力の向上にとって最良の源です。このような行動の違いは、根本的な認識の違いによるものです。

したがって、人口はこのモデルの持続可能性の核心要素かもしれません。